O mercado Panamax do Atlântico encerrou 2025 com desempenho contrastante, marcado por um primeiro semestre fraco, seguido de uma recuperação surpreendentemente robusta no final do terceiro trimestre e início do quarto trimestre em todos os segmentos de granéis secos.
Apesar dos desafios persistentes de oferta e da expansão da frota nos segmentos Supramax e Panamax, o desempenho do mercado na segunda metade de 2025 superou as expectativas. Os dois primeiros meses do quarto trimestre registraram percentis de índice ponderado acima de 75%, um fenômeno historicamente raro, segundo fontes do mercado.
Uma mudança na dinâmica de cargas definiu a segunda metade do ano, com crescente influência dos granéis menores. “Enquanto o minério de ferro tem sido tradicionalmente o principal impulsionador dos volumes no Atlântico, seu perfil de tonelada-milha estagnou em 2025, com volumes de comércio estáveis e distâncias médias em queda devido ao aumento dos embarques de bauxita”, explicou um analista baseado em Dubai.
Os embarques de bauxita cresceram 59%, de 1.244 milhões de toneladas métricas em 2017 para um recorde de 1.973 milhões em 2025, enquanto os volumes de minério de ferro permaneceram estáveis, encerrando 2025 em 11.298 milhões de toneladas. As cargas de granéis menores aumentaram 33%, de 27.269 milhões de toneladas em 2017 para 36.385 milhões em 2025, conforme dados da S&P Global Commodities at Sea.
O mercado também testemunhou a retomada das exportações de milho e soja da Costa Leste da América do Sul para a China, atingindo pico excepcionalmente tarde na temporada de exportação, de agosto até o final do terceiro trimestre. Os embarques Panamax desta região para a China saltaram de 84 no primeiro trimestre para 485 no terceiro, antes de recuarem para 348 no quarto trimestre, ajudando a compensar a estagnação do minério de ferro e carvão.
Outubro começou com tonelagem pesada e demanda contida, mas o otimismo surgiu em meados do mês com a entrada de novas cargas. Novembro continuou a tendência, com listas de tonelagem mais apertadas e taxas da Costa Leste da América do Sul subindo para meados de 16.000 dólares por dia, antes de cederem com o aumento da oferta de navios e o enfraquecimento da demanda no final do mês.
O quarto trimestre foi marcado por contrastes – começando com força rara e terminando com a típica fraqueza sazonal. A tendência definidora do ano foi a crescente influência dos granéis menores, que ajudou a compensar a estagnação do minério de ferro e carvão, evidenciando a importância das tendências evolutivas de carga em meio à transição global para energia mais limpa e renováveis.